Facebook二元制股权结构:扎克伯格“护身符”

在脸谱网强势IPO的关怀下。,扎克伯格的另一机密武器,也表露于大众的项目。:二元个体财产制构造。

依脸谱网的招股说明书,产权联系分为两类。,A类权利股和B类权利股。,就中,B类权利股的由舆论确定是A类产权联系的十倍。,同一复杂的与谷歌类似。。

B类权利股自动化机器或设备替换为A类权利股;最好的A类权利股才干上市。。高音的在上的募股(IPO)的产权联系将是A类产权联系。,大众出资者不成能的事经过附加开票买卖B股。

脸谱网涉及的SEC档案也提到,扎克伯格自身人脸谱网共有。,但由于他还容纳B股的数大量股。;他与前同伙签字的系列开票代劳在议定书中拟定,在稍许地使习惯于下,他们使能扎克伯格代表开票。,即,扎克伯格终极把持了数亿股B股。,4220万类A股,精通着的由舆论确定,是最大的单一同伙。。

确实,回到2009,私募融资阶段的脸谱网融资,就引入了二元个体财产制构造, 在关头成绩上抚养使开端同伙的把持权。,使开端同伙由舆论确定经过双C扩张物。依招股说明书,扎克伯格的B股由舆论确定是沙尔权利股的十倍。。几近经过下媒介物。,扎克伯格有选出的权。,这要紧他将能把持同伙选出的的成功形成的事。,包孕董事会围攻的选出的和次要的战术方针决策,譬如组成他的继承人等。。

类型的范例,近期Facebook每一10亿财富收买搬家敷Instagram的市,是在扎克伯格与Instagram公司CEO凯文·希斯特罗姆在前者的家中暗里推断出的在议定书中拟定。扎克伯格仅有的通知董事会下去Instagram的收买安排方式。,董事缺少参加开票和建议。。

扎克伯格在聚光照明下成了专横的人。,但却过错第一经过二元个体财产制构造来保全“专断”的主办人,至此,Google,渡过樱桃树,华盛顿邮报,纽子开关,VISA,EchoStar ,也产权联系神巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司。,都采取了这种二元个体财产制构造。

解密扎克伯格的神圣之物:二元股权的机密

确实,Facebook的二元个体财产制构造,左右的使开端人过错扎克伯格。,但前首席执行官肖恩·帕克。,2009是他和扎克和Burke演说的。,劝其经过二元个体财产制构造来保管其对公司合法的、完全地的把持。在影片交际网中。,肖恩·帕克贝的角色,轻蔑的拒绝或不承认什么设计和启动扎克伯格的爱德华多的第一笔投入。,让扎克伯格自身人自身的力气。。

肖恩·帕克智力到了把持力。,但这是他自身的教导道德的。,硅谷演义,帕克的气质是很能够变异的的。、焦躁不成预知,使兴奋出资者一言可尽。,公司降落后,他很快被踢宣告无效。,创业公司名单,包孕Napster、Plaxo,facebook,Spotify, 包孕空载工夫。

Plaxo是帕克尝试使成为的第一家真正的公司——供奉帮忙用户实时使现代化通讯录的网维修,与Napster或脸谱网相形,这回响很无赖。,但它是一种最初的交际网工具。,下载Praso后,顺序将剖析你的通讯录。,向个体财产前卫发送音讯。,使行动起来他们也运用这项维修。,表现后,,该软件将促进剖析他的地址簿。,持续涂。很短工夫内,Praso的营销教训发使进入数以百万计的用户。。甚至这些发现后头又兑换了Facebook的语系产生。

不久后来,帕克被董事会逐出董事会。,其完全丧失、身无分文、一无个体财产,甚至连无论什么选择都缺少。接合处脸谱网后不久后来,再次距,但不再是脸谱网职员了。,帕克持续为扎克伯格供奉战术建议。。帕克在普拉索后来堕入了杂乱。,对把持敏感。,他的基址图给了扎克伯格的产权联系一极度的由舆论确定。,稳固了他的位置,去,他不用使烦恼在融资公关中间的冲淡的把持。,同时,他在董事会中把持了十足的座位。,由于你愿望,由于你想留在公司,你就可以留在后面。。

脸谱网的建筑风格确保Mark能抚养和P相似的多的把持。,肖恩在这支持使受了生活功能。,这表现时他形成高估值的生产能力上。、低冲淡的融资,还表现时董事会架构自身和稍许地下去把持权的项目上。脸谱网同盟国使开端人Dustin Moskowitz优于曾说过。。

依招股说明书,就由舆论确定就,脸谱网B级权利股每股有十票。,在IPO中,每类权利股有一张由舆论确定。。B和A类权利股的开票比率为十比1。,B类权利股同伙将持续协同把持,去,它能把持个体财产涉及给同伙的事项。,由于B类权利股的产权联系反正可以代表整个。

招股说明书也很完全地。:Facebook自身人一二元个体财产制构造,为扎克伯格供奉把持SHA确定的生产能力,纵然他自身人比A和距离更多的更少。这种集中把持表现法,扎克伯格容纳共有。,相当于十点钟由舆论确定。,即,意见分歧的股权。。纵然他的产权联系被冲淡的了。,但它依然取很大的方针决策权。。

并且,扎克伯格收购了和同伙订约的由舆论确定代劳在议定书中拟定,在稍许地使习惯于下,他们使能扎克伯格代表开票。。本在议定书中拟定在结尾IPO后依然无效。。

依招股说明书提到的这些在议定书中拟定,近乎个体财产投入脸谱网AL的机构和个体出资者,个体财产人都适宜依照扎克伯格下去无论什么OCCAS的训示举行开票。,赋予扎克伯格不成撤换的代劳权。。

开票在议定书中拟定也定期地,出资者不得:(1)收买脸谱网的无论什么资产或事实的个体财产权。;(2)不得必要量无论什么公司联系由舆论确定的代劳权;(3)以联系第十三链杆的名使成形无论什么盘旋;(4)举起未被在职者DI举起的无论什么新董事,缺少同伙开票的建议。,无法启动、开票支持、传唤同伙大会特别社交;(5)在上的颁布上述的行动的企图。。

自然,扎克和Burke的极度的由舆论确定。,文字还抚养了稍许地约束条件。,轻蔑的拒绝或不承认,与极度的选出的权所自身人的极度的大国相形。,这些约束高度地虚弱的。。

招股说明书中提到,扎克伯格在B类股中间的特别创利润,直到它亡故,它会自动化机器或设备不足。。而且,IPO后,要不是232的开票在议定书中拟定。,542,B类权利股558股,假设出资者名次、转变、让、誓言或如此等等誓言权利的媒介物。,这么,这些产权联系将不再承受先前的开票在议定书中拟定。。

“自然, 假设扎克伯格医疗不再积极的参加公司实行,扎克伯格投42,245,203股、A股、权利股和215股。,919,085股B股权利股的极度的由舆论确定在议定书中拟定将堵塞”,脸谱网招股说明书。

二元股权已设法对付硅谷的新宠。

Facebook的二元个体财产制构造暴露后来,产权联系神巴菲特对此深刻的赞同。。巴菲特说,为了扎克伯格,接近地诱惹脸谱网的共有是明智之举。,甚至在脸谱网上市后来。。

稍许地剖析人士说,脸谱网采取的两元个体财产制构造将逐渐至上的。,更多的草创计划,最最科学与技术公司。。科学与技术公司称赞这种构造。,这是由于使开端人仍能掌握计划发展的方针的确定。。

但确实,二元个体财产制构造同一把“轻剑”,小瘤把持器,这是床法度小瘤看守壳。,但从另一角度,假设小瘤把持器犯了误会,它形成了出资者的错过。,它能够会招引出资者的隆隆声。,认真的的,它也能够抛光一公司的近似。。

确实,这种二元个体财产制构造——而且他们创造的争议——在公司的球形的里并过错什么新颖小巧而价廉的物品。很多使成为计划的家族和个体都赋予自身特别的由舆论确定以看守在上的募股后对公司的把持权。这种构造纽子开关公司中运用。 New York Times 公司)、渡过(渡过)、巴菲特伯克希尔·哈撒韦公司(伯克希尔) Hathaway),钳住 and EchoStar Communications,和默多克的消息盘旋(消息) Corpation)

这种个体财产制构造执意给计划上管保的。在1988年,证监会回应同伙赞扬,预备出场开车出去二元个体财产制构造的法度,但一年后,它被联邦法院支配。。从此处SEC健康状态了自身的定期地——制止计划在上市后健康状态二元个体财产制构造。一旦我们家开端溪,很难把持眼前的情势。,这竟就默许了公司是可以用二元个体财产制构造走向在上的推销。备选的运用二元个体财产制构造的思索是,容许使开端人或使开端人家族保管和看守一新颖的的合作伙伴。。这是二元个体财产制构造被运用于传媒计划的报账。包孕华盛顿邮报和纽子开关。

默多克消息盘旋消息 Corporation中,默多克家族以12%的股权占近40%的由舆论确定。但这是瞄准出资者的。,但这过错一件使成为一体有趣的的事。。美国加州公共传递归休社会事业机构是最大的公共笔,界分消息盘旋700万股累计122,000,000的共有。,这包孕缺少由舆论确定的550万财富产权联系。。他们的优级投入结成经营Anne Simpson喜欢指使他人的年轻妇女说。,二元个体财产制构造是一败北的管理体系。

英国《金融时报》的一篇文字说,优于,摩根士丹利曾资格过纽子开关保持其二元个体财产制构造。纽子开关,容纳99%股权的同伙唯一的选出董事会13个座位中间的4个。它援用了Da mo.的一位优级官员。,当公司在远处的出资者买卖产权联系时,,必要有一完全地的忧虑。,他们最好的二等由舆论确定。,不管怎样溜达伴侣的角色。。

手段不计的一范例是渡过汽车。。渡过家族容纳B股。,B股仅占渡过2%的共有。,但它保持不变了由舆论确定的40%。。

统计情报显示,依机构同伙维修公司的datum的复数,基准普尔500种产权联系倡导者,最好的6%的公司采取这种二元个体财产制构造。

在谷歌 IPO前,这种二元个体财产制构造都快被人忘了带了。Sergey 布林和拉里 佩奇在名次他们的共有。,直到它下降到最好的17%,但仍稳固地把持由舆论确定。。

硅谷的一家股票上市的公司升起了热潮。,从谷歌到LinkedIn和脸谱网,Zynga如此等等。,二元个体财产制构造设法对付了互联网网络巨富位置的新标准。

2009年11月,芝加哥凯悦酒店 酒店只名次A股推销。,动机了同一的争议和剖析。。把持酒店的普里茨克家族独占的事物B股和提供,自然,这种个体财产制构造也有不足之处。,诸如,摩托罗拉投入了宜兴无线通信体系。,它被低廉的GSM交通网体系打败了。,UTSARCOM(PHS)也由于实行构象转移差而坏的。,上市后,呈现实行成绩。。BATE录像磁带被VHS录像磁带宣告无效。,后者被CD/DVD宣告无效。,现时,MP3/MP4在引领电声音乐录像磁带推销。。假设在二元个体财产制构造下面的的公司把持人缺少即时地紧跟推销变异,产权联系或风险投入很能够设法对付毫不评价。。

稍许地资产实行公司,诸如,T Rowe Price,两财富构造的投入否认积极的。。我们家激烈支持这两财富资产构造。,T Rowe 价钱在英国《金融时报》表现。,我们家在消息盘旋缺少无论什么积极的的股权投入。,由于我们家无意有一缺少开票的工作。。”

英国《金融时报》专栏作家John Jaap(厕所) 加珀写了这篇文字。,二元个体财产制构造,过错每一家公司的咖啡豆。。在这篇文字中,他以为,极度的开票的评价不能用价钱来量子化。,表里出资者在公司中间的希望创利润,表面出资者很难赚得待在家里的人士如果会做FI。,最好的左右的事实产生。,表面出资者有知道权。。

脸谱网,保管主办人居于强势位置的二元个体财产制构造,它也拿来了公司融资的碰撞。,轻蔑的拒绝或不承认脸谱网自身人权力大的的商业模式,这种引起高度地小。。在脸谱网的招股说明书中,也布告了这种二元个体财产制构造能够形成的碰撞:这能够会引起我们家的权利股对稍许地出资者的招引力。,或许伤害我们家的市价钱。。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注